Facebook, Inc: Le Premier Appel Public À L’épargne (A (Facebook, Inc.: The Initial Public Offering (A) French version)

Name: Facebook, Inc: Le Premier Appel Public À L’épargne (A (Facebook, Inc.: The Initial Public Offering (A) French version)
SKU: W50634

Deborah Compeau, Craig Dunbar, Michael R. King, Ken Mark

Product #:W50634

Supplier:Ivey

Discipline:Finance

Setting:United States, 2012

Details:Case (PDF) • 25 pages • 2026-04-14

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C’était le 16 mai 2012, et la fixation très attendue du prix du premier appel public à l’épargne (PAPE) de Facebook Inc. était en cours. Un analyste de CXTechnology Fund s'apprêtait à s'entretenir avec le principal souscripteur au sujet de son intérêt final pour l'opération. L'analyste avait examiné la croissance phénoménale de Facebook, son modèle économique rentable et l’environnementconcurrentiel du secteur des réseaux sociaux. Le PAPE semblait sursouscrit, suscitant un vif intérêt de la part des investisseurs institutionnels et particuliers, mais la valorisation semblait élevée, même selon les normes technologiques. L'analyste devait décider s'il allait acheter des actions lors du PAPE ou non. Une feuille de calcul est disponible pour les étudiants, produit 7B12N031.

It was May 16, 2012, and the highly anticipated pricing of Facebook Inc.’s initial public offering (IPO) was underway. An analyst at CXTechnology Fund was preparing to speak to the lead underwriter about his final interest in the deal. The analyst had reviewed Facebook’s phenomenal growth, its profitable business model and the competitive landscape for the social networking industry. The IPO appeared to be oversubscribed with heavy interest from institutional and retail investors alike, but the valuation seemed expensive, even by technology standards. The analyst needed to make a decision on whether to buy shares in the IPO or not. A spreadsheet for students is available, product 7B12N031.

Learning Objectives

Ce cas présente aux étudiants au MBA et aux étudiants de premier cycle des questions avancées en matière de finance d'entreprise. Les étudiants sont présentés à une entreprise en pleine croissance et très en vue, issue d'un nouveau secteur où les perspectives de bénéfices potentiels sont incertaines. Les étudiants découvrent la dynamique du marché des premiers appels publics à l’épargne, les motivations des différentes parties (entreprise, initiés, souscripteurs, nouveaux actionnaires) et leurs intérêts potentiellement conflictuels. Il est difficile d'établir une valorisation des actions de Facebook malgré l'existence d'une valorisation fondamentale réalisée par un tiers et de multiples de marché issus à la fois de transactions antérieures et d'entreprises comparables. Au fil de la discussion, les étudiants apprennent que la valorisation des actions est à la fois un art et une science. Ils passent également en revue les étapes d’un premier appel public à l’épargne aux États-Unis.

The case introduces both MBA and undergraduate students to advanced issues in corporate finance. Students are faced with a fast-growing, high-profile company from a new industry where the potential earnings outlook is uncertain. Students learn about the dynamics of the IPO market, the incentives of different parties (company, insiders, underwriters, new shareholders) and their potential conflicting interests. It is hard to establish a valuation for Facebook’s shares despite having a third-party fundamental valuation and market multiples from both precedent transactions and comparable companies. Through the discussion, students learn that equity valuation is both an art and a science. They also review the steps involved in a U.S. IPO.